#한국금융지주 #한국투자증권 #카카오뱅크관련주 #동원그룹 #동원산업 #부동산PF #공매도상위증권
장기간의 주가 하락과 수급 악화의 2중고에 직면한 한국금융지주
실적악화에 영향받지 않는 대주주와 임직원들의 높은 보수와 급여는 주주가치와는 거리
배당정책 후퇴로 투자자들의 신뢰는 훼손
부동산 경기회복과 기준금리의 인하로 증시침체가 회복되는 것이 관건
■ 회사 소개
지주사로 비상장 자회사들을 통해 종합 금융업을 영위
※ 2003년 설립 및 동원증권과의 주식교환을 통해 상장(동원 그룹의 후계자 장남에게 인수 됨)
주요주주
김남구 20.7%, 국민연금 8.48%, 오르비스 투자 5.8%, 자사주 5.36%
대표이사 : 김남구 (동원그룹 2세, 장남) ※ 한국투자금융지주 회장
☞ 1987년 대학을 졸업한 이후 원양어선 승선 경험도 있는 김남구 회장은 명태잡이 원양어선에서 5개월간 그물, 갑판 청소 등 허드렛일을 경험한 적이 있는 경영자로 동원증권에 입사할 때에도 본사 핵심부서가 아닌 영업점 대리로 입사해 업무를 배웠다. 이후 채권부, 전략기획실, 자산운용본부 등 다양한 업무를 경험했고, 전문성을 가진 오너라는 평가가 있음
동원그룹의 장남 김남구 회장은 금융업을, 차남 김남정은 식품업을 승계
※ 한국금융지주(071050), 한국금융지주우(071055), 동원산업(006040), 동원F&B(049770)
한국투자금융지주(상장 지주사)
자회사에 대한 사업목표의 부여, 사업계획의 승인, 경영성과의 평가 및 보상 결정, 경영지배구조 결정, 업무와 재산상태에 대한 경영관리를 영위
이 외 자회사 등에 대한 자금지원, 자회사에 대한 출자 또는 자회사 등에 대한 자금지원을 위한 자금조달 등을 경영관리에 부수하는 업무로 수행
주요 종속회사의 사업
증권업을 영위하는 한국투자증권은 주력 자회사로서 투자매매업, 투자중개업, 신탁업, 투자일임 및 투자자문업 등의 금융투자업무를 영위
한국투자증권은 자산운용업을 영위하는 한국투자신탁운용과 한국투자밸류자산운용, 현지법인(런던, 홍콩, 뉴욕, 싱가포르, 베트남, 북경투자자문유한공사, 인도네시아), 대안투자펀드인 KIARA Asia Pacific Hedge Fund 등을 자회사로 두고 있음
이 외 한국투자금융지주의 자회사로는 벤처캐피탈사인 한국투자파트너스, 주택담보대출 등 소비자 및 중소기업 금융에 강점을 가진 한국투자저축은행, 국내 최초의 기업여신 전문 캐피탈사인 한국투자캐피탈, 한국투자부동산신탁, 에너지/인프라 PEF 전문운용사인 한국투자프라이빗에쿼티, 싱가포르에 설립된 해외 대안투자전문펀드인 KIARA CAPITALⅡ 및 KIARA ADVISORS, 스타트업에 투자하고 육성하는 한국투자액셀러레이터가 있음
계열회사
비상장사 52개사가 있음
타법인 출자현황
상장사인 카카오뱅크 초기부터 큰 규모의 지분투자를 하고 있음(주요 주주)
본사의 주소 : 07321 서울 영등포구 의사당대로 88
전화번호 : 02-3276-6400
홈페이지 주소 : www.koreainvestment.com
■ 사업 내용
[한국투자증권]
주력 자회사인 한국투자증권은 기존 위탁중개 수익에 의존해 오던 금융투자회사의 수익구조에서 벗어나 자산관리, IB (Investment Banking), 자기자본투자(Principal Investment) 등 다변화된 수익모델을 구축
또한 디지털화, AI 등 새로운 금융 시장 환경에 적극적으로 대응
선제적인 리스크 관리로 지속가능한 수익 창출을 위해 노력
최근 동아시아를 넘어 미국 등 선진 금융시장에 적극적으로 진출
☞ 2022년 고객에게 제공한 신용융자는 점차 감소하는 추세이며 증권담보대출은 증가하였음
투자일임 업무는 약 17명의 자산운용사가 투자일임, 본사운용, 채권운용, 주식운용 등의 업무를 주도함
※ 국내외 79개의 지점이 있음
[한국투자신탁운용]
주식형 및 채권형 펀드 등 전통적 투자 상품 뿐만 아니라 자산배분펀드, 해외 재간접 헤지펀드 등 대안적 투자 상품 운용
현재 진출한 베트남, 중국 외 추가적인 현지 거점을 확보하여 글로벌 운용사로 거듭날 계획
한국투자신탁의 총 운용자산 2022년 12월말 기준 43.5조원
[한국투자밸류자산운용]
2006년 우리나라 최초의 가치투자 전문자산운용사로 출범
기업의 내재가치가 저평가된 주식에 투자한다는 원칙을 가지고 투자자의 수익률 극대화를 추구
정통가치펀드 뿐만 아니라 배당가치 펀드와 연금펀드 그리고 최근 주목을 받고 있는 사회책임투자(ESG) 펀드와 글로벌 인컴펀드와 같은 다양한 가치투자 상품을 지속적으로 투자자에게 제공
액티브ETF를 거래소에 상장
지속적으로 커지는 사모펀드 시장에 대응하기 위해 2019년부터 사모헤지펀드를 출시하여 2022년 2,656억원의 수탁고를 기록
2022년 12월말 기준 한국투자밸류자산운용의 총 운용자산은 3.5조원
[한국투자리얼에셋운용]
빠르게 변하는 실물대체투자 시장에 대응하고자 2022년 한국투자신탁운용 실물자산운용본부를 분리하여 설립한 실물, 대체투자 전문운용사
부동산개발 사업 전문성을 바탕으로 부동산개발펀드 중심으로 수탁고를 확대
2022년 펀드 수탁고는 약 7.36조원
주요 운용 펀드는 국내외 부동산실물펀드, 부동산개발펀드, 인프라, 자원개발 등 특별자산펀드
강점인 부동산개발과 더불어, 부동산실물, 인프라 등으로 투자 대상 및 구조를 다양화할 예정
[한국투자저축은행]
21년 연속으로 흑자를 기록
2022년 여신 비율 2.6%, 연체율 2.8%로 업계 최고의 자산건전성을 보유
수익다각화를 위해 퇴직연금, 담보대출 시장에 진출하며 변화를 모색
또한 핀테크 업체와 협업으로 중금리 신용대출 상품을 확대하며 2020년 자산규모 4조원대 진입
2022년 8.8조원의 자산규모를 달성
최근 경기침체로 인한 여신 건전성 악화 방지를 위한 상품운영 및 연체채권 관리활동을 강화하며 리스크관리에 만전을 기하고 있음
[한국투자캐피탈]
2014년 설립된 기업여신 중심의 캐피탈 회사로 2022년 영업자산잔고는 5.18조원
할부금융업 등록과 같은 다양한 시도로 신규 수익원을 창출하며 독자사업 비중을 점점 늘려나감과 동시에 효율적 여신 관리와 선별적 투자를 통해 시너지를 극대화할 예정
또한 리스크관리 강화를 위해 투자, 인수금융, NPL 등 비부동산 영업을 확대하며 외형 포트폴리오를 개선하고 전문 심사 인력을 보강하여 PF 심사 및 관리에 더욱 집중
[한국투자부동산신탁]
2019년 부동산신탁업 본인가를 득하여 영업을 개시하였고, 2021년 국토부로부터 리츠AMC 겸영인가를 받아 리츠사업에도 진출
2022년 기준으로 차입형 9건, 관리형 55건의 토지신탁사업을 진행 중
담보신탁 등을 포함해 총 8.6조원의 부동산을 수탁해 관리 및 운용
향후 정비사업 등의 신사업 및 신상품 개발 예정
[한국투자파트너스]
1986년 중소기업 창업지원을 목적으로 설립되어 중소기업 창업자에 대한 투자 및 융자와 창업투자조합자금의 관리, 경영지도 등을 주된 영업
2005년 동원창업투자에서 한국투자파트너스로 사명을 변경
2001년 이후 설립하여 청산한 16개 펀드의 평균 IRR이 16.5%에 달하는 업계 최고 수준의 운용 성과
탄탄한 재무구조와 안정적인 경영 시스템 구축을 통해 중소기업청 주관 창업투자회사 평가에서 2004년부터 2017년까지 연속 A+등급을 유지
2022년 현재 총 운용규모는 4조 1,498억원
※ 39개의 벤처조합과 9개의 해외펀드(중국 8개, 싱가포르 1개), 11개의 사모투자합자회사(PEF)를 운용
[한국투자프라이빗에쿼티]
기관전용 사모펀드 전문운용사로서 2022년 총 18개의 펀드, 약 3.35조원 규모의 펀드를 운용
첨단 소재/부품/장비, 디지털 헬스케어, 환경, 구조조정 등 다방면의 산업분야에 총 52건, 3.21조원의 투자를 집행
ESG 관련 산업에 총 40건 1.69조원의 투자를 집행
[KIS Vietnam Securities Corporation]
한국투자증권의 자회사인 KIS Vietnam은 베트남 시장에서 리테일 고객 대상 서비스를 주된 사업으로 영위
이 외 IPO, 인수 주선 및 자문업무와 채권 업무도 일부 진행, 2022년 기준 업계 9위로 도약
시스템 투자 트렌드를 선도하고 IB 비즈니스 강화를 통해 2025년 베트남 Top 3 증권사로 도약 목표
[PT Korea Investment & Sekuritas Indonesia]
Danpac증권을 인수하여, 2018년 KIS Indonesia로 사명을 변경하였으며 한국투자증권 자회사로 편입
한국형 선진 주식매매 시스템(HTS, MTS)을 도입하며 리테일 영업력을 강화, 기관영업/리서치 조직 보강을 통해 종합증권사로의 입지
또한 2019년 KIS Indonesia의 자회사로 현지 운용사인 PT KISI Asset Management를 설립하며 세계 4위 인구대국인 인도네시아에서의 금융서비스 확대를 추진, 이 외 기업공개(IPO) 업무도 수행하며 동남아 지역에서 IB(투자은행) 업무를 본격화
[Korea Investment & Securities Asia Limited]
홍콩은 아시아 금융시장 허브로서 자본의 유출입이 자유롭고, 세율이 낮은 기업 친화적인 환경으로 인해 많은 글로벌 기업들이 진출, 한국투자증권의 자회사인 KIS Asia는 홍콩시장에서 외국인 기관투자자를 대상으로 하는 한국주식 업무를 주된 사업으로 영위
2020년 홍콩주식 중개를 시작으로 홍콩 파생상품 중개, 2021년 중국주식 중개를 위한 사업플랫폼을 완성
2020년 IB본부를 신설, 글로벌 네트워크를 지속적으로 확장하여 선진 IB 시장에서 빠르게 입지를 키워나갈 예정
[Korea Investment & Securities US, Inc.]
KIS US는 2021년 설립한 신설 법인으로, 미국 IB 사업의 핵심 기능 수행을 전담할 자회사로서의 역할을 담당
미국 내에서 기업대출을 할 수 있는 자격을 취득, 자기자본을 활용한 인수 영업 및 직접 투자를 통해 미국 시장에 공략
인수금융과 대체투자를 통해 자생 기반을 다지고, 궁극적으로는 자체 딜 소싱을 할 수 있도록 기틀을 다져나갈 예정
[한국투자액셀러레이터]
투자를 통해 청년기업의 창업과 성장을 지원하기 위하여 2021년 설립
정기적으로 기업을 선발하여 투자·육성하는 프로그램인 'Dream Challenger 바른동행'은 2022년 총 39개 기업을 선발하고, 일반투자 포함 총 42개기업에 투자완료
'Platform 365'라는 사무공간을 선정된 기업들에게 무상으로 제공하여 기업들에게 사무실 확보의 어려움을 덜어주고 비용절감의 효과를 제공
정보통신산업진흥원 소관의 'K-Global 액셀러레이터 육성' 사업을 활용하여 스타트업의 해외 진출을 지원
베트남 하노이와 호치민에서 각각 데모데이를 진행하여 해외 투자자 미팅 및 현지 업체와 업무협약 체결 등의 성과를 달성
2023년에는 베트남을 포함한 타 동남아 국가는 물론 디지털 전환이 빠르게 일어나고 있는 일본 시장 진출을 지원
등기이사 3인의 1인 평균보수는 13억 7000만원, 사외이사 4명은 6000만원, 감사위원 4명은 6300만원
미등기 임원 10명 근무하며 평균보수는 4억 3100만원
지주사로 60명의 정규직 직원이 근무(자회사 제외)하며 1인 평균급여는 2억원 수준
■ 회사 연혁
- 2019.08.01 : 한국투자부동산(주) 계열회사 편입
- 2022.02.01 : 한국투자액셀러레이터(주), 케이아이피로보틱스유한회사 계열회사 편입
- 2022.05.01 : 기업집단 '한국투자금융'이 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 의한 상호출자제한기업집단에서 지정 제외 됨에 따라, 당 그룹의 계열회사는 기존「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」에 의한 계열회사(국내외 54개사)에서「금융지주회사법」에 의한 금융지주회사 자회사등(국내외 43개사)으로 변경됨
- 2022.07.08 : 한국투자위탁관리부동산투자회사, 한국투자런던오피스제1호위탁관리부동산투자회사 금융지주회사 자회사등으로 편입
- 2022.08.19 : 한국투자리얼에셋운용(주) (2022.07.29 설립) 금융지주회사 자회사등으로 편입
- 2022.11.28 : Korea Investment Global Green Energy GP 금융지주회사 자회사등으로 편입
[주요 종속회사 한국투자증권의 연혁]
- 1974.08.08 설립
- 2003.06.03 한국투자증권주식회사로 상호 변경
- 2013.10.30 종합금융투자사업자 지정
- 2017.11.13 자기자본4조원인 종합금융투자사업자(초대형IB) 지정 및 단기금융업무 인가
- 2019.04.12 북경사무소 개소
- 2021.09.08 본인신용정보관리업(마이데이터사업) 본허가
■ 투자자 지표
연결기준 2022년 매출 25조 281억원, 영업이익 5457억원, 연결순이익 6368억원(지배기업 소유지분)
주당순이익(EPS) : 약 10,900원(현재 주가 : 54,600원)
추정 PER 약 5.2배, PBR 약 0.4배 *2023. 3. 24
☞ 대부분의 금융주는 업황의 특성과 수익성 악화의 영향으로 비슷한 수준의 밸류를 보임
자산총계 : 증가, 부채총계 : 증가, 자본총계 : 증가, 이익잉여금 : 증가
배당금(보통주) : 2020년 3000원, 2021년 6150원, 2022년 2300원(최근 3년)
외국인비중 : 38% (1년간 약 3% 증가)
신용잔고 : 0.27%
■ 참고 사항
□ 부동산프로젝트(PF) 대출
부동산프로젝트대출은 특정 부동산 프로젝트의 사업성을 평가하여 그 사업에서 발생할 미래 현금흐름을 차입원리금의 주된 상환재원으로 하는 여신 상품
저축은행이 다루는 PF 대출은 시행사가 관련 지자체의 인허가 및 사업승인을 얻은 후 제1금융권으로 저축은행의 대출을 대환하는 브릿지론과 부동산 시공에 필요한 자금까지 지원하는 본PF로 구분
대손충당금(금융보증, 미사용약정)의 증가는 주목해야할 포인트
대출채권 대손충당금 등 2503억원의 자산손상이 있었음(2021년 1217억원 대비 크게 증액)
■ 차트 분석(월봉, 주봉, 일봉 차트)
☞ 2년 전 주식시장 호황 시기의 고점 120,000원 이후 지속적으로 하락하는 주가
☞ 미국의 기준금리 인상과 증권사의 대규모 부동산PF 보증으로 인한 우려가 주가에 반영되고 있음
☞ 건설사와 증권사는 현재 부동산PF 사업의 미래 리스크가 재무제표에 반영되어 있지 않은 상황으로 투자자들은 저평가로 인식하고 매수하는 것을 경계해야 함
☞ 카카오뱅크의 상장 이슈와 연계한 투자자들 유입이 8만~12만원대에 많이 있음
☞ 이후 주가가 지속적으로 하락하면서 많은 개인투자자들이 유입된 상황. 평균 매수가는 8만원 부근으로 보임
☞ 부동산 경기 회복과 금리 인하로 인한 주식시장 활황이 주가 회복의 핵심 포인트 -> 8만원의 매물대 극복
☞ 금융업은 장기간의 주가 약세 이후 추세가 조금씩 회복되고 있는 상황
☞ 한국금융지주의 경우 최근 2차전지 관련주에 다량의 공매도를 한 것이 추후 실적악화로 연결되는지를 확인해야 하며 부동산PF 보증금액이 높은 상위증권사라는 것을 참고하여 투자해야 함
* 위의 정보 중에 실수에 의한 미정확한 수치와 정보가 포함되었을 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다. 본 자료는 투자에 대한 권유나 소개가 아닙니다. 그러므로 투자에 대한 판단은 신중하게 하시기 바랍니다.
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